Kinnevik B

På Kinneviks (K) hemsida står det idag att läsa "17% genomsnittlig totalavkastning av aktien de senaste 30 åren" (det stod inte så när jag började köpa K, men historiken var inte dålig då heller) vilket tillsammans med K:s modiga och i mitt tycke insiktsfulla investeringar inom IT och online under många år, fick mig att börja investera i K för flera år sedan. Idag är K ett av mina största innehav, mycket tack vare en fantastisk aktieutveckling under 2013, vilken kanske inte är fullt fundamentalt motiverad i dagsläget, men vad gör väl det, jag behöver ju inte köpa mer K idag. Många säger idag att vi är i en "online"- bubbla och det kanske vi är, men kanske är det så att det är vårt konsumtionsmönster och vårt sätt att handla som är under fundamental förändring, kanske kommer vi inte att handla i fysiska affärer i samma utsträckning i framtiden. Det som har varit och är succén upplever jag vara aktiviteten "shopping" i sig självt, var och hur handlandet genomförs ser inte jag som lika väsentligt, även om formerna för nämnd aktivitet inte är oväsentliga. Sannolikheten för "kanske" tror jag är ganska stor, vilket får till följd att K:s strategi känns rätt för mig. I K:s fall ser jag det som positivt att de är ett familjeföretag, detta eftersom jag tror det kan vara lättare under dylika ägarförhållanden att ta lite mer kalkylerad risk och fatta visionära beslut, något som varit och ser ut att fortsätta vara K:s signum. Nu har jag stuckit ut hakan och siat lite om framtiden, vilket jag av erfarenhet vet inte alltid är så lyckat. Slutligen, om jag hade förmåga att se in i framtiden, då skulle jag inte ligga i soffan en Lördag och blogga, mer troligt under aktuella väderförhållanden så skulle jag sitta någonstans i en solstol och dricka paraplydrinkar.

Industrivärden C

Familjeföretag i all ära, men meritokratier så som Industrivärden (I) är inte fel det heller. I tillhör ett av mina fem största innehav och jag ser inte något skäl till att avyttra I, då Jag betraktar I som en viktig (kanske den viktigaste) pusselbiten i min "pengamaskin" under uppbyggnad. Jag minns att någon gång för ett antal år sedan stod valet mellan I och Investor och de två främsta skälen till att valet föll på I och inte Investor, förutom den goda historiken hos I, var ägarskapet i Handelsbanken och att I inte var familjeägt. Handelsbanken är i mitt tycke "världens bästa bank" och måste finnas i min portfölj någon stans, i mitt fall indirekt genom I. Övriga innehav i I representerar Svensk (numera global) industritradition när den är som bäst och i enlighet med mitt resonemang kring tesen rörande succéer i mitt tidigare inlägg om Holmen, så tror jag I:s innehav kommer fortsätta och generera god avkastning. Jag gillar även att I tänkt lite nytt och tagit in succén Icagruppen i sin portfölj, ett innehav som kommer att generera förutsägbara kassaflöden i framtiden. I har valt att jobba med belåning, något som jag finner vettigt och inte hyser någon som helst aversion emot. Rent allmänt kan sägas att jag inte är emot måttfull belåning för investering efter genomförd riskbedömning. Så här långt ser 2014 ut att bli ett spännande år för mig och så även för I.

Holmen B

Det innehav som jag har haft längst är Holmen B (H). En av de mest primära anledningarna till att jag köpt/köper och fortsätter äga H är det långsiktiga/kompetenta ägarskapet (Lundberg) vilket borgar för sunda investeringar samt långsiktigt god avkastning.  En annan väsentlig anledning till min investering i H är att jag rent generellt har en allmänt god tilltro till Svensk basindustri, där skog och produkter från densamma historiskt varit starkt bidragande orsaker till välståndet i det land, som jag lever i idag och jag tror det kommer fortsätta vara så. Någon kanske säger att skogsprodukter tillhör det förgångna, nu är det kommunikation, IT, tjänster m.m. som gäller. Detta kanske är sant, men jag tror inte det är hela sanningen. Jag brukar ofta referera till en föreläsning på universitetet som jag bevittnade för ett antal år sedan och om jag kommer ihåg det hela rätt, så var grundtesen något i stil med "det som har varit en succé fortsätter att vara en succé", nedan några argument för nämnd tes:

- det som var succé med sladd kommer att vara succé utan sladd (Ex. Telefoner, Borrverktyg, m.m)
- förmågan att kommunicera var en succé och kommer att fortsätta vara en succé oavsett vilka nya innovativa kommunikationsformer eller medium som nyttjas i framtiden.

Rätt eller fel, men med ovanstående retorik argumenterar jag för att produkter av skog har varit en succé och kommer fortsätta vara en succé, även om vi kanske inte känner till den framtida succéskogsprodukten idag, att jag redan idag är nöjd med vad H producerar/levererar tack vare skogen gör ju inte en investering i H sämre.

H&M B

Långa utläggningar som försvarar och förklarar varför jag äger och kontinuerligt ökar mitt innehav i Hennes & Mauritz (H) tycker jag är lite överflödigt. H är och har varit en utomordentlig placering för mig, även om jag inte har varit med under en så lång del av denna framgångssaga. Idag är H ett av mina större innehav och jag har inga planer på att förändra detta inom den närmsta framtiden. Jag ser positivt på den butikstillväxt som sker, intåget på nya marknader och skulle sedan marginalerna återgå eller närma sig tidigare nivåer så kommer H även fortsatt visa sig vara en mycket bra långsiktigt trygg investering. Idag är värderingen på H lite för hög för för att jag skall lockas till köp, men rätt som det är dyker det säkert upp goda köptillfällen, då jag personligen inte behöver vänta på att kursen skall gå under 200 kr, allt annat lika, för att jag skall köpa mer H. Om jag inte missminner mig så var det någon som sa något i stil med "It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price".

Castellum

Efter att ha funderat länge och väl på att investera i någon fastighetsaktie för att komplettera mina innehav så beslutade jag mig för att köpa Castellum (C) och Wallenstam (W), mer om den senare senare. För några månader sedan tröttnade jag på Sandvik och sålde av innehavet och därmed frigjordes kapital för investering i C och W. C känns som det mest självklara fastighetsaktievalet för mig, med en mycket god historik och en i någon mening förutsägbar framtida utveckling till en i dagsläget acceptabel värdering. C har valt att köpa, äga och förvalta fastigheter i Sveriges tillväxtregioner; Storgöteborg, Öresundsområdet, Storstockholm, Mälardalen och Östra Götaland. Jag är själv övertygad är att den största delen av framtida Svensk tillväxt kommer att ske i nämnda regioner och således kommer efterfrågan på fastigheter där att öka, vilket medför att jag upplever risken att investera i C som liten på lång sikt. Jag går dock inte så långt som Jonas Ridderstråle gjorde i en föreläsning för en tid sedan där han betraktade allt utanför tillväxtregionerna (Stockholm och Göteborg) som "junk space", men jag måste säga att han hade/har en provocerande poäng i det han sade. Min övertygelse att C är rätt fastighetsaktie för mig blir inte mindre av att bekanta till mig, som jag har förtroende för, som är i/ har insyn i aktuell branch upplever att fastigheter ägda av C tycks förvaltade för långsiktigt ägande och inte enbart drivna av kortsiktiga vinster. Min ambition är att kontinuerligt öka i C tills mitt innehav i C blivit väsentligt i min portfölj.

Betsson B

De första Betsson B (B) letade in sig i min portfölj 2011 efter noggrant övervägande. Jag baserade mitt beslut på inte allt för fundamentala grunder minns jag, men jag funderade länge kring hur jag skulle förhålla mig till B gällande deras tjänster/produkter samt att de inte "producerar" hårdvara vilket jag är mer familjär med. Där och då fattade jag beslutet att gå in i B, något som jag verkligen inte ångrar idag. Efter mina första köp har jag kontinuerligt köpt och återinvesterat i B och idag så är B upp ca 30% på totalt innehav. Jag är övertygad att B:s produkter/tjänster kommer att utvecklas starkt i framtiden då människor har spelat, spelar och kommer att spela. Att som B agera på en mobil global marknad genom flera varumärken talar ytterligare för B i framtiden. B har även en god historik och faller väl ut efter fundamental analys vilket är viktigt för mig. Jag tycker mig vara medveten om riskerna B avseende eventuellt kommande nationella regleringar, jag upplever dock att B:s globala strategi och storlek/tillväxt bidrar till att minimera risken till en nivå som för mig är acceptabel. Idag är B ett av mina större innehav och så kommer det förbli för en obestämd tid framöver.

Beijer Alma B

En mindre post av Beijer Alma B (BA) köptes in efter analys in början på Januari 2013. Ambitionen var då att öka innehavet till att på sikt bli ett väsentligt innehav för mig, denna ambition kvarstår men några ytterligare köp har inte genomförts då priset har skjutit i höjden. Aktien är upp ca 45% sedan inköp. BA är för mig ett exempel på ett mycket bra bolag med god historik, trovärdig ledning, bra positionering och "tråkiga" produkter. Tråkiga produkter skall i detta sammanhang ses som något mycket positivt utifrån mitt perspektiv. Produkterna är och kommer att vara väsentliga till sin funktion i de slutprodukter där de ingår och byts inte gärna ut om de har blivit specificerade (produkt och eller leverantör) och fungerar väl. Kabel och fjädertillverkning får anses vara "mogen" produktion där det är svårt, mindre intressant för nya intressenter att etablera sig. Jag har tidigare kommit i kontakt med BA och deras produkter och tjänster vilka upplevts som bra ur kostnads och kvalitetsperspektiv.