Tiden går fort och jag har syndat...

Äntligen är snart denna mörka dystra månad tillända och det lider mot Jul. Julen är för mig en underbar högtid med god mat, ledighet samt umgänge med nära och kära. Nåväl jag måste erkänna att jag under hösten har spekulerat i form av inköp i försvarsföretaget SAAB (S), eller krigsmaterieltillverkaren som vissa väljer att uttrycka sig. Hittills så har spekulationen varit gynsam och jag överväger att ha kvar detta spekulationsinnehav en bit in på det nya året. I övrigt så har det varit lugnt på både köp och säljfronten. Jag var nära att trycka på köpknappen efter den lilla dippen men jag trodde det skulle fortsätta ner något ytterligare, så jag avstod. Jag är mycket tillfreds med mina nuvarande innehav och stressar inte upp mig varken i uppgång eller nedgång. Som så många andra så funderar jag "kan denna uppgång fortsätta mycket mer?" och " är det månne dags att realisera vinster?". Jag har inget svar på någon av frågorna, men jag vet att en nedgång på många % inte skulle få mig att sova dålig, så jag sitter lite lugnt i båten ett tag till. För närvarande ser jag mest fram emot Jul och skidsemester i Skistars regi med tillhörande aktieägarrabatter.

Avslutat Ratos och sålt en post ytterligare i Volvo

Nu har jag helt avslutat mitt innehav i Ratos, anledningen är att jag fortsatt inte har tilltro till att nuvarande innehav i Ratos portfölj kommer att avkasta enligt tidigare. När det gäller Volvo så fortsätter jag att realisera mitt beslut att avyttra innehavet eftersom resultatförbättringarna fortsätter att utebli. Jag har ytterligare en försäljningsorder liggande på min sista Volvo-post på något högre nivåer än nuvarande. Vi får se om den faller ut denna gång. Likviderna avser jag att "investera" i hårdvara (bil och båtmotor), samt att öka likviditeten för att investera i andra aktier så som Industrivärden, Telia, Mekonomen, Castellum, Starbucks eller Whole Foods när goda möjligheter uppkommer.

Tänk om alla sparade och ingen slösade

Jag anser mig vara en "sparare" även om jag inte drar mig för att konsumera förutsatt att det finns ett behov. Behovsbegreppet är lite svårdefinierat eftersom man kan uppleva ett behov utan att faktiskt ha ett, men jag förutsätter att mina läsare förstår eller har en snarlik definition avseende behov. Vi spar-och investeringsbloggare (vi) utrycker ofta vår förvåning över "alla andra" som inte sett ljuset utan konsumerar utifrån en annan definition av behov. En viktig reflektion i sammanhanget är att om alla sparade och investerade så som vi förespråkar så skulle många av våra investeringar inte avkasta så som vi förväntar oss och det kanske vi inte önskar.

Sålt Volvo samt Ratos och ökat lite i Betsson

Idag gjorde jag slag i saken och sålde halva mitt innehav i Volvo B (V). Under våren har jag i flera inlägg antytt att jag tröttnat på V och den senaste officiella informationen fick mig att slutligen fatta säljbeslut. Portföljen innehåller fortfarande ett visst direktägande i V samt indirekt ägande via Industrivärden vilket jag betraktar som mer än tillräckligt. Resterande V post fattar jag beslut om senhösten 2014 eller våren 2015. Ratos (R) har varit ett sorgebarn i min portfölj med tillhörande förluster.  Eftersom jag har en hel del reavinster under 2014 att kvitta mot förlust, samt då jag upplever att det finns bättre alternativ än R i dagsläget, så fick även halva R-innehavet ny ägare idag. I dagsläget så är jag mycket mer benägen att sälja än att köpa, detta till trots så ökade jag mitt innehav i Betsson (B), även om det inte är direkt billigt. B är ett företag med en affärsidé som jag verkligen tror på oavsett konjunktur. B är idag mycket solida och verkar på en fortsatt expansiv marknad, vilket i mitt tycke borgar för fortsatt god utveckling. För övrigt så uppfyller B fortsatt mina uppsatta investeringskriterier. Det kan vara på sin plats att understryka att mina försäljningar idag var betydligt större än mitt inköp, med tanke på mitt föregående inlägg.

Idag kom jag till insikt

Rubriken låter aningen pretentiös, men efter att ha läst ett antal bloggar med tillhörande kommentarer så bestämde jag mig idag. Jag skall sitta lugnt i båten och inte köpa mer aktier under rådande börsomständigheter. Jag har en mycket klar PPM-strategi att inneha 80% aktiefonder och 20% räntefonder vilken jag följer slaviskt, genom att ha en tydlig ombalanseringsstrategi när räntefonder står för 18% eller 22% av det totala PPM-kapitalet. Jag frågar mig själv varför jag inte tänkt lika när det gäller mitt övriga investerade kapital, utan näst intill uteslutande fokuserat på aktier. Min enda logiska förklaring är girighet, en girighet som jag avser att på sikt undertrycka genom att implementera PPM-fördelningen och "ombalanseringsstrategin" även för övrigt investerat kapital. Personligen har ombalanseringsstrategin hjälpt mig avsevärt i mitt PPM-sparande, då känslor och girighet åsidosätts till förmån för logisk investeringsmekanik. Mitt förändrade synsätt kommer innebära att jag primärt kommer att lägga mitt nysparande i räntebärande produkter. Eftersom mitt övriga sparande har en sådan kraftig slagsida mot aktier, så kommer det att ta en tid innan 80/20 fördelning är uppnådd då jag inte idag avser att sälja för att omfördela redan investerat kapital.

Familjens budget

Efter att ha läst många intressanta inlägg om olika familjers budgetar så tänkte jag ta och presentera vår familjs budget i förenklad form. Vi har en mycket detaljerad budget i excel, med historik sedan 2006 så grunddata finns det gott om. Inom familjen handlar vi bara med kort, så det är förhållandevis enkelt att föra över utdraget i excel och analysera. Det är alltid svårt att jämföra budget mot budget då man ofta inte känner detaljerna, samt hur data presenteras och vad som räknas in. I nedanstående siffror så räknas inte den statliga pensionen, PPM, ITP eller företagens pensionslösningar in i sparande. Budgeten innehåller genomsnittliga månadskostnader för familjen (2 vuxna heltidsarbetande och två barn 6 och 3 år samt en katt). Vi bor i en medelstor stad i Sverige.

Familjens budget/kostnader/sparande per månad

7500, Personliga utgifter (2 vuxna, ex. Kläder, mobil, fackavgifter, uteluncher, studielån m.m)
16000, Hushållsutgifter (Mat 6000, dagis, vatten, avfall, husvård, semester, liftkort, TV, Bredband, Telefoni, försäkringar (hem, katt, barn), dagis,värme, el, presenter m.m.)
1500, båt (vinterförvaring, sommarförvaring, försäkring, i och ur, båtvård. Exklusive värdeminskning ca 500/månad)
3700,  en bil (service, diesel, bilvård, försäkring, skatt m.m, Exklusive värdeminskning ca 2000/månad)
9500, bostad (lån, fastighetsskatt, amortering, Exklusive ränteavdrag 2000)
14000, sparande

Visst finns det vissa kostnader som skulle kunna reduceras om livssituationen skulle förändras, men i dagsläget upplever inte vi att det är så många kostnadsposter som kan minskas väsentligt utan att ge avkall på saker som ger oss stor glädje i livet och förenklar den tuffa småbarnsfamiljsvardagen. Till saken hör att vi upplever att vi har ett bra långsiktigt sparande som enligt sköldpaddans princip kommer ge god utväxling på sikt.

April 2014

April 2014 har medfört en portföljuppgån om ca 1,6%, exklusive utdelningar och insatt kapital, något som jag är rätt nöjd med. I år har min portfölj ökat med ca 7% vilket jag betraktar som okej. Jag har i dagsläget svårt att finna något prisvärt att investera i, även om det finns många bra bolag där ute på lång sikt. Idag har de sista förberedelserna gjorts tillsammans med äldsta sonen inför morgondagens sjösättning, förberedelser som är investering i livskvalitet för mig och familjen

Att äga kostar, eller?

Vi är en familj (2 vuxna, 2 barn och en katt) där banken till stora delar äger huset medans vi defakto äger vår bil och segelbåt. Huset och bilen är i någon mening en nödvändighet, förvisso kunde vi ha ett mindre hus längre ifrån staden och en något billigare bil, men vi har valt att bo 5 km från centrum på 140 m^2, samt rulla i en svensk familjebil. När det gäller segelbåten från 1980 så är det vår primära semestersysselsättning och sommarrekreation, vilken varje år ger oss fantastiska delade upplevelser som vi inte gärna avvarar under rådande omständigheter. Ni som läst min tidigare inlägg har säkert förstått att jag gillar att spara (måttligt) långsiktigt i aktier, en aktivitet som ibland blir lidande på grund av att vi äger saker. Jag är så imponerad av alla de bloggare som inte tycks ha några utgifter att tala om till följd av ägande som inkräktar på sparandet, vilket antingen beror på att ekonomibloggare äger få saker, alltid budgeterar rätt eller att saker som ekonomibloggare äger behöver ringa vård och omsorg. För egen del verkar våra saker ständigt behöva extra/ordinarie omsorg i form av tillkommande underhåll/omsorg som kostar en hel del pengar. För att förtydliga vad jag menar så räknar jag upp följande som exempel båtfärg, husfärg, veterinärbesök, byte skärm mobiltelefon, byte av kupefläkt, virke, växter till trädgård, gräsfrön m.m. Visst skulle vi kunna skippa att måla båt, hus och att byta den skrikande kupefläkten, men jag tror inte att detta är den mest långsiktigt ekonomiska strategin. Jag anser inte att det är oförutsedda utgifter, jag ser det som utgifter till följd av ägande som bör budgeteras, icke för ty så verkar dylika kostnader vara unika för vår familj och inte förekomma hos övriga ekonomibloggare när budgetar och kostnader redovisas. Min fråga blir således vad gör ni för att undvika/reducera tillkommande kostnader till följd av ägande, eller äger/förvaltar ni varken hus eller andra saker så som bilar, båtar och/eller husdjur?

Blandade reflektioner från en amerikansk inrikesflight

Sitter i skrivande stund 10000 m upp i luften på en amerikansk inrikesflight och reflekterar över det ena och andra. Har precis läst ut boken "Mästarnas Investeringar" av Hans Norén för andra gången. För den erfarna och initierade investeraren är innehållet att betrakta som "skåpmat", men jag tycker om boken och dess upplägg. Det jag främst gillar är enkelheten i beskrivningarna av de basala investeringsråden samt referenserna till kända investerare. Jag tror att många som tänker "det vore kul med aktier, men det verkar så svårt och jag har inte tid att lära mig", skulle kunna finna modet och tillämpbara grundkunskaper för att börja med investering i företag.

Under denna tjänsteresa i USA har jag på allvar börjat att fundera på om jag skulle investera i Starbucks. I dagsläget har inga fundamentala analyser genomförts av företaget, så mina funderingar att köpa Starbucksaktien baseras endast på mina egna iakttagelser av verksamheten på olika platser i världen. Jag älskar kvalitativt kaffe i alla olika former, vilket även tycks gälla för många människor både i Asien, USA och Europa, för det är alltid lagom med kö på Starbucks. Starbucks tycks "poppa" upp på allehanda platser, mitt i stan, i shopping malls och på flygplatser för att sälja sina i mitt tycke kvalitativa kaffeprodukter till ett relativt högt pris till olika kundsegment samtidigt som de lyckas förmedla någon form av "lyxkänsla" och identitetsbyggande kaffedrickande. Jag har inte heller fram till dags dato hört någon uttala sig direkt negativt om företaget vilket är positivt, detta kommer säkert hända då de blir ennu större, antirörelser växer alltid till sig om ett varumärke blir allt för starkt. Till och med min sambo som inte dricker kaffe över huvud taget uppskattar att gå till Starbucks och åtnjuta alternativ till kaffe. Jag tror att Starbucks kommer att fortsätta erövra världen och eftersom det fortfarande finns många platser på jorden där människor inte har tillgång till Starbucks, men säkerligen skulle vilja ha det så säger magkänslan att jag borde investera i detta företag som jag inte ser har några direkta konkurrenter utöver de redan lokalt etablerade traditionella kaféerna, vars koncept i mitt tycke inte direkt utgör något hot, då affärsidéerna skiljer sig åt. Nåväl, jag funderar vidare och försöker finna mer fundamentala fakta innan jag gör slag i saken och blir ägare till en mycket liten andel av den globala kaffemarknadsföringsorganisationen.

Deklarerat

Att deklarera tidigare än jag vad jag gjort i år kommer att vara svårslaget. För en gång skull så ser det även ut som om jag kommer att få tillbaka på skatten, vilket känns fantastiskt. Jag måste även passa på och lyfta på hatten för Skatteverket som byggt en mycket bra och lättförståelig applikation. Jag har deklarerat med I-Pad och mobilt BankID utan några som helst svårigheter.

Detta är inte ett sponsrat inlägg :-)

Premiepension strategi och fondval

Det har tagit mig ganska lång tid att finna vilken strategi jag skall ha när det gäller min premiepension. Nu anser jag dock att strategin är utformad och jag känner mig långsiktigt nöjd med mitt strategival samt val av fonder.

Strategi:

• 20 % räntefonder och 80 % aktiefonder
• Ombalansering av innehav när räntefonden utgör 18 alternativt 22% av totalt premiepensionsinnehav eller om någon enskild fond avvikit mer än 30% från sin ursprungliga andel.
• Fondmixen skall bestå av Global, Tillväxtmarknad, Sverige, Övrig samt Ränte-fond.
• Fonderna skall ha låga avgifter och/ eller lång (gärna 10 års) god historik.

Nuvarande premiepensionsfördelning:

• Skagen Global (25%)
• Skagen Kon-Tiki (15%)
• Catella Avkastning (20%)
• Avanza Zero (20%)
• Seligson & Co Top 25 Pharmaceuticals (20%)

Haren och Sköldpaddan

Jag läser och hör ofta om personer som avser att "toksnåla" en kort tid med förhoppning om att bygga kapital, jag förstår att det kan tyckas vara en bra ide, men utifrån mitt sett att se på saken så är nyckeln till kapitaltillväxt att etablera en långsiktigt hållbar strategi. Med detta menar jag att hitta en enkel långsiktig sparnivå som passar i den kontext som man lever i. Om man finner den "rätta" sparnivån så kan man mer tydligt fokusera på kostnadssidan och försöka minska utgifterna strukturerat, för att på så sätt om man så önskar få mer över till sparande, om nu sparande är det över allt överordnade målet. Sköldpaddan vinner över haren i fabeln och jag är övertygad om att det ligger mycket sanning i nämnd historia. Jag har tidigare utryckt att boken " The Richest man in Babylon" är är en bok som jag tycker är tänkvärd och den utgör ett fundament i min spar/investeringsstrategi. I boken är en av nycklarna till ekonomisk framgång att spara minst 10% av sin inkomst, något som jag finner både hållbart och långsiktigt.

Mina innehav och deras nuvarande utdelningskapacitet

Efter att jag läst ett inlägg av 4020, så blev jag inspirerad att analysera utdelningskapaciteten hos mina innehav.

Aktie, Utdelningskapacitet (nedanstående beräknat med hjälp av börsdata 22 Feb 2014)
Industrivärden A, 23,33%
Castellum, 9,28%
Wallenstam, 7,04%
Betsson B, 6,05%
Beijer Alma, 5,54%
Skistar B, 4,26%
Saab B, 4,22%
H&M, 3,59%
Holmen B, 3,58%
Ratos B, 2,93%
Peab B, 2,40%
Volvo B, 1,87%
Stora Enso, 0%

Jag avser inte att överanalysera som ovan, men resultatet bekräftar i någon mening att Industrivärden står i en klass för sig, när det gäller nuvarande utdelningskapacitet. Castellum och Wallenstam har god kapacitet och återinvesterar huvuddelen av vinsten vilket borgar för fortsatt god långsiktig totalavkastning. Betsson och Beijer Alma har okej kapacitet, men delar ut en mycket stor del av vinsten, vilket får mig att fundera över om de inte ser några egna riktigt bra investeringscase.  Saab B och Skistar har båda en kapacitet över 4% och delar ut lite över 60% av total kapacitet, hoppas verkligen resterande del investeras väl i den egna verksamheten. Holmen, Ratos, Peab, Volvo och Stora Enso delar ut mer än de har kapacitet till. För Holmens del känner jag ingen oro, men Ratos, Peab och Volvo måste börja göra mer vinst för att kunna bibehålla nuvarande utdelningar. Stora Enso är för mig lite av ett "turn around case" där resultatet förhoppningsvis förbättras väsentligt efter de stora omstruktureringarna. Det i mitt tycke som sticker ut mest är hur dåligt Volvo defakto presterar, om det inte sker en väsentlig förbättring efter rapporten Q1 så kommer jag att börja sälja av detta innehav, tur att jag köpt på relativt låga nivåer.

Diversifiering och risk

Huruvida man skall diversifiera eller fokusera sin portfölj tycks vara den eviga frågan, jag tror att oavsett vilken strategi man väljer så är det viktigaste att man kan förklara, försvara och förstår vad man har investerat i för företag. Jag finner även uttrycken "diversifierad" och "fokuserad" tämligen trubbiga eftersom det är så mycket mer som avgör vilken risk man tar och vilken förväntad avkastning man kan tänkas erhålla uthålligt än antal aktier fördelade på olika branscher. I mitt fall handlar privat aktieinvestering om att uppnå bra uthållig totalavkastning till en begränsad risk där jag är villig att investera en del av min fritid för att uppnå investeringsmålen, samt att jag inte behöver fundera över min depå och innehav på flera veckor under exempelvis semestrar eller andra väsentligare oförutsedda händelser. För mig är det viktigt att inte placera alla pengar i samma aktie eller branch, ur denna synvinkel så är jag diversifierad. Jag har dock valt att i dagsläget bara placera i aktier noterade i Sverige på Large/Mid- Cap listorna, så med avseende på detta så är jag mycket fokuserad, utifrån ett globalt aktieperspektiv. För egen del har jag även förlikat mig med tanken att jag skulle kunna leva med att förlora allt, detta gör att jag känner mig extremt trygg oavsett vilken makrostatistik som kablas ut i medier eller om börsen "kraschar" som det brukar stå på löpsedlarna i Aftonbladet. Ovanstående gör att jag ständigt känner mig lugn, jag kör mitt eget lopp, samtidigt som jag ständigt försöker lyssna av vad/hur andra duktiga investerare gör för att förbättra mina egna beslut i mitt eget investeringsrace.

Sålt SSAB ökat i Wallenstam, Industrvärden och Castellum

Så var "äntligen" SSAB avyttrat, jag hade väntat länge nog på en vändning som inte kom och som jag skrivit tidigare så blev den uteblivna utdelningen spiken i kistan för en luttrad SSAB ägare som jag. Det frigjorda kapitalet har jag fördelat jämt mellan Wallenstam (W), Castellum (C) och Industrivärden. Industrivärden för att det är ett basinnehav för mig som jag fortsatt tycker är ok att köpa, även om det inte är billigt. W och C ingår i min strävan att öka exponeringen mycket långsiktigt mot fastighetsbranschen. Både W och C har, utifrån mitt sätt att se på saken, rätt strategi att verka i tillväxtregioner och C är för mig en trygghetsaktie där jag förväntar mig en dubblerad utdelning om 10 år med god värdestegring medans W återinvesterar (90%) mer av vinsten och således torde ha en större värdestegring.  Den senaste tiden var Betsson nere och vände runt 190 kronor, ett pris som enligt mitt tycke, under rådande omständigheter var helt okej, tyvärr så var jag för snål när jag placerade min köporder så jag lyckades inte köpa denna gång.

På måndag lämnar SSAB min portfölj

Idag delgavs att SSAB slopar utdelning 2014, för min del blev detta spiken i kistan, på måndag avyttrar jag mitt innehav. Indirekt så äger jag SSAB via Industrivärden och detta räcker mer än väl. SSAB kommer att vara en förlustinvestering för mig, tur att jag har lite vinster att kvitta emot. Volvo har alla kommenterat idag, så jag bemödar mig icke. En allmän reflektion utifrån min egen profession är att om någon ständigt skyller sina egna tillkortakommanden på omvärld, chefer, ledning, affärssystem, leverantörer eller vädret så beror det ofta på att man inte har styr på sin egen verksamhet, vilket inte brukar bli bättre från dag till annan utan drastiska åtgärder och nytt ledarskap, om ens då.

Så tackar jag SCA för denna gång

Nu är hela mitt tidigare innehav i SCA avyttrat i två omgångar. Beslutet att sälja SCA och bygga lite kassa nu känns helt rätt. En sak som gör mig glad är att jag upplever att jag blir mer och mer trogen de riktlinjer och regler som jag satt upp tidigare och därmed allt mer strukturerad i mitt investerande. Idag sjönk Sandvik på grund av en rapport som kom ut sämre än väntat, huruvida det är den allmänna konjunkturen eller Sandviks bolagsstyrning som är orsaken till Sandviks kräftgång under senare tid låter jag vara osagt. Jag ägde tidigare ett icke för mig oväsentligt antal aktier i Sandvik som jag avyttrade, trots att jag har stor tilltro till Sandvik som bolag och produktportföljen. Orsaken till min försäljning var främst en personlig tveksamhet till ledningen, där flytten av huvudkontoret i Sandviken till Stockholm upplevdes omotiverat för mig, samt lite överilat och varken kostnadsreducerande eller personalmotiverande. Flytten av huvudkontoret var en av flera orsaker till försäljningen, men inte den oväsentligaste för mig. Nu blickar jag framåt med påfylld kassa och söker vidare efter nya investeringsobjekt, men det skulle inte förvåna mig om jag säljer av lite mer och väntar in marknaden innan jag trycker på köp igen.

Livet var det som gick när man planerade för framtiden

Jag finner det ytterst viktigt och mycket roligt att spara och investera, men det är en fin linje, mycket lätt att överskrida eftersom man lätt blir betagen av framtidens möjligheter och jag/man glömmer lätt nuet som bara händer. En nära släkting till mig jobbade mycket och planerade inför en framtid som hen inte fick uppleva, jag hade gärna upplevt mera då med denna släkting. Idag lekte och upplevde jag nuet tillsammans med ett av barnen, igår byggde vi (familjen) något enastående i den förgängliga snön. Dagens övning förutsatte kapital idag, gårdagens övning var en investering av tid, ingen av dem vill jag försaka för framtidens möjligheter. Nåväl, fortsätt spara och planera inför framtiden, för det kommer jag göra, men kom ihåg att det är väldigt få människor som på sin dödsbädd säger, "jag önskar att jag hade jobbat mer".

Försäljning av SCA, men det kommer mera.

Nu har jag sålt halva innehavet i SCA och planerar att sälja resterande hälft inom kort. För mig har resan i SCA varit mycket bra, synd bara att innehavet inte var större från början. Orsakerna till försäljningen är flera, bland annat:

- Jag upplever nuvarande direktavkastning som lite låg (2,6%) då jag eftersträvar att minst ha ca 4 % direktavkastning, såvida inte företaget har en trovärdigt uttalad tillväxtstrategi, där vinsterna återinvesteras i verksamheten.

- PE väsentligt högre än 15 (23)

- Omsättningstillväxt och utdelningstillväxten ligger bara runt 5% - 7% vilket innebär att det tar ett antal år innan jag kan förvänta mig att erhålla  ca 4% i utdelning med referens till dagens aktiepris.

- Ett av mina viktigaste innehav Industrivärden har redan en exponering mot SCA, vilket jag i dagsläget finner tillräckligt, eftersom jag finner det föga troligt att SCA:s tillväxt kommer att vara extraordinär de närmsta åren, så ser jag ingen orsak att överrepresentera SCA i min portfölj i dagsläget.

Min syn på SCA är fortsatt positiv, även om jag tror att jag kan få bättre utväxling på mitt kapital genom att investera i andra företag. Om direktavkastningen kryper upp mot 3,5-4% så kanske jag börjar fundera på att köpa igen. Jag har inga omedelbara nya investeringscase, jag kanske ökar lite i Industrivärden om aktien sjunker lite ytterligare.

Idag har Expressen aktieinformation på löpet

"25 aktier du skall sälja eller köpa" på Expressens förstasida, är detta signalen att nu är vi på toppen av börskalaset och att avyttring av aktieinnehav bör ske? Jag är en relativt lugn person när det kommer till mina aktieinnehav och jag har ställt in mig mentalt på att värdet på mitt innehav i något skede kommer att halveras, detta till trots så vill jag ju inte förlora pengar i onödan, även om jag i mångt och mycket tillber "buy and hold" strategin. Jag har i ett tidigare inlägg sagt att om inte Volvo kommer igång så kommer jag att börja minska detta innehav, så där är strategin i någon mening klar. När det gäller övriga aktier så finns det mer som talar för att minska än som talar för köp för min del i dagsläget. Hur jag än gör kommer det säkert inte att bli optimalt och jag tror att girigheten säkert kommer spela mig ett eller annat spratt. Oavsett hur det går och om någorlunda rätt beslut fattas av mig i rätt tid, så tycker jag det är bättre med 50% rätt än 100% fel. Slutligen så är en sak i alla fall säker, jag kommer vara glad i mitt.

Spara till barn och låta dem förstå att pengar är en knapp resurs.

Vi sparar måttligt till våra barn och vi involverar vårt äldsta barn i vår ekonomi, givetvis på en anpassad nivå, trots att han inte har börjat skolan. Sonen förstår mycket väl uttryck som "vi har inte råd" och "det måste du spara till för att kunna köpa". Han vill innerligt ha en surfplatta, något som vi i dagsläget tydligt deklarerat att vi inte har för avsikt att köpa, som en konsekvens därav sparar nu sonen till en "I-Pad", något som vi helhjärtat stödjer och vi tror han inom sinom tid kommer lyckas, för vi kommer hjälpa honom att lyckas. Han har tidigare sparat till mindre, om än inte oväsentliga saker och den glädje han gett uttryck för när vi gemensamt gått till affären för att handla går inte att ta miste på. Förutom att ge obegränsat med kärlek till våra barn så ser vi det som ytterst väsentligt att vi  lär barnen om pengars värde och att det krävs en insats/uppoffring för att få pengar, att vara strävsam, snäll samt uppföra sig väl i alla sammanhang. Om vi inte har förmått barnen att hantera pengar på ett bra sätt i god tid innan de fyller 20 år, så skulle jag personligen betrakta detta som ett mycket stort misslyckande för egen del. Huruvida vi kommer lyckas i vår strävan att förbereda våra barn inför livets vedermödor, personlig ekonomi inkluderat, får framtiden utvisa. En sak är dock säkert, vi kommer inte undvika att prata pengar ekonomi och sparande, för det anser jag/vi vara en väsentlig del av livets hårda skola, vilken man inte kan ta del av för tidigt.

Att slå index ett bra mål?

Den senaste tiden har mycket inom bloggvärlden och inom finansiell akademi kretsat kring index i allmänhet och huruvida sparare skall placera i indexfonder eller i aktivt förvaltade fonder i synnerhet.  Personligen så tror jag att indexfonder med låga avgifter är en bra lösning för många, mig själv inkluderad, men att "aktivt förvaltade" fonder kan ha visst berättigande, under förutsättning att de är just aktivt förvaltade. Den fråga som jag dock ställer mig är om det i framtiden kommer att vara förvaltare som förvaltar aktivt? Jag tror (det kanske redan är så) att fonder i högre utsträckning kommer att förvaltas långsiktigt med hjälp av genomtänkta och sunda algoritmer. Om vi leker med tanken att bloggaren 4020 / någon skulle låta skapa ett antal fonder i enlighet med strategier på Börsdata, så som "Graham-fonden", "Magic-formula-fonden", "Utdelningsfonden" och "Net-Nets-fonden" så skulle dessa fonder med stor sannolikhet över tiden ge en bra avkastning, ibland fantastisk och utifrån mitt synsätt skulle de vara aktivt förvaltade, men inte behöva höga avgifter eftersom omplaceringarna genomförs per automatik enligt förutbestämd logik och hämtar information från en databas. I väntan på att avgifterna minskar väsentligt, går mot noll, så försöker jag förvalta mitt kapital själv, enligt mina egna tankar med mycket stora influenser från kända investeringsprofiler samt anonyma bloggprofiler. Jag har under den senaste tiden funderat mycket kring vilket avkastnings mål jag skall ha med mitt sparande och hur de skall formuleras. Det lutar åt att jag idag inte kommer att blanda in index i mina mål utan att fokusera på hur kapitalet skall förändras. Jag betraktar idag en investering som medför en kapitaldubblering på 10 år som bra och kapitaldubblering inom 5 år som fantastisk, under förutsättning att investerat kapital alltid bidrar till ett väsentligt kassaflöde årligen. Om jag sätter siffror på målen så innebär det att jag vill ha en avkastning om minst 7,2%/år men att jag strävar mot en avkastning på 14,9%/år, vad jag menar med väsentligt kassaflöde har jag lite svårare att definiera. Utan tvekan erfordras någon form av utdelning för att erhålla kassaflöde, men utdelningen behöver i mitt tycke inte vara jättestor om utdelningstillväxten är eller förväntas vara högre. Några anledningar till att jag inte blandar in index är att jag skulle ha svårt att välja vilket index som skulle ingå i mitt mål, genom att ha ett index som mål så kommer jag indirekt att sätta upp målet att göra en förlust under vissa tidpunkter och detta känns inte helt rätt, samt jag vill inte bli slav under index och "omedvetet" börja investera som index bara för att under alla omständigheter inte behöva säga "jag var var sämre än index". Jag ber att få återkomma i ett senare inlägg med mitt "slutgiltiga" avkastningsmål och dess formulering samt hur  mitt övergripande investeringsmål skall uttryckas.

Sparlabbet, en App som förenklar

Det finns en enkel App som heter "Sparlabbet" som jag tycker är bra och illustrativ. Givetvis kan man räkna själv och komma till samma resultat, men med denna lilla App så får man snabbt svaret på hur mycket man måste spara och vilken årlig avkastning man behöver för att nå ett visst sparmål samt vilka konsekvenser procentuella avgifter får. För de redan "investerings/spar-frälsta" kan Appen kanske tyckas överflödig, men för den som står i begrepp att börja spara eller behöver övertygas därom, så kommer verkligen Appen till sin rätt.

Investering av frigjort kapital

Efter försäljning av av Kinnevik, Tele2 och B&B Tools frigjordes en del kapital, vilket användes för att lösa lån. Lösta lån kommer att medföra att kassaflödet förbättras väsentligt för familjen. Jag är fortsatt positiv till börsen, trots höga värderingar. Det känns bra att börja ta hem vinster, även om jag skulle kunna ha tjänat en eller annan ytterligare krona. Att denna fredagskväll ligga i soffan och känna att vi äger vårt fyrhjuliga dagliga transportmedel samt vårt vinddrivna fritidsintresse känns underbart. Jag önskar er alla en underbar kväll och helg.

Försäljning Tele2 och B&B Tools

För att fokusera min portfölj, ta hem vinst samt ytterligare minska min exponering något mot aktiemarknaden valde jag att sälja mina mindre innehav i Tele 2 (T) och B&B Tools (B) idag. Investeringen i T har varit sådär om man inkluderar utdelningar, medan B har varit en mycket bra investering.

Sålt Kinnevik B

För bara ett par dagar sedan kunde jag inte förutsäga att jag skulle sälja Kinnevik B (K), men idag sålde jag för 258 kr/ aktie, och det känns helt rätt. Jag skall väl inte sticka under stol med att jag blivit allt mer skeptisk till fundamenta i K:s kraftiga uppgång under 2013 och allt mer funderat i termer av "den som gapar efter mycket mister ofta hela stycket" samt "bättre en fågel i handen än tio i skogen". Det som fick mig under gårdagskvällen att fatta sälj beslut var förutom skeptiska pressnyheter Mia Brunell Livfors plötsliga och i mitt tycke oväntade sorti. Utan att veta bakgrunden tills Mias avgång, så kändes det inte "bra" i min investerarmage att en VD som varit med så länge och som verkar ha haft marknadens förtroende säger upp sig sådär, eller? Med referens till mina investeringsregler så kände jag att osäkerheten till den nya idag okända ledningen blev allt för stor varpå beslut fattades att sälja togs. Jag tror fortsatt mycket på K och ser fram emot att kliva in i igen i bolaget om tillfälle ges. Försäljningen fick även den positiva konsekvensen att min exponering mot aktiemarknaden minskade, vilket också varit en fundering sedan länge. K blev denna gång en mycket bra investering med ca 100% uppgång och goda utdelningar under flera år. Det frigjorda kapitalet kommer användas till att avbetala lån för att på detta sätt förbättra mitt kassaflöde och därmed utöka min kassa, att använda när nya investeringsmöjligheter uppkommer.

Belåning av aktieportfölj, lika infekterat som vargens vara eller icke vara?

Huruvida det är okej att belåna aktieportföljen eller ej verkar alla bloggare m.fl. ha en bestämd uppfattning om. Debatten kan lite tillspetsat liknas vid debatten kring vargens vara eller icke vara i Sverige. Jag tycker att Aktiefokus (http://www.aktiefokus.se/2014/01/min-syn-pa-belaning-av-aktieportfoljen/) hade ett sakligt inlägg för några dagar sedan, som följdes av flera värdefulla kommentarer. Personligen så kan jag argumentera både för och emot att belåna en aktieportfölj. Jag tror dock att man i alla fall bl.a måste betänka den specifika individens ekonomiska/finansiella situation och eventuella alternativa finansieringsmöjligheter innan man kategoriskt uttalar sig om en individs analys/bedömning är rätt eller fel. Om jag skall försöka sammanfatta vad jag tycker så anser jag att måttlig belåning med kalkylerad personligt hanterbar risk kan vara en bra strategi/möjlighet. När det gäller att belåna portföljen enbart för att potentiellt erhålla snabba kortsiktiga vinster, så tycker inte jag att det är en fullt lika bra strategi. Jag är medveten om att det är svårt att avgöra vad som avses med "måttlig belåning" och "kalkylerad personligt hanterbar risk", så det överlåter jag till den kompetenta läsaren att fundera över själv. Sammanfattningsvis så vill jag säga att det finns nog inget direkt rätt eller fel i denna fråga, utan var och en får i slutänden vara glad i sitt, medveten eller omedveten om riskerna med det fattade beslutet.

Alla kan köpa, men gör alla det "bra"?

Nedan kommer jag reflektera lite kring "att köpa". Jag säger inte att jag alltid lever som jag lär, men jag försöker, även om det många gånger är lätt att ryckas med i mer eller mindre rationella köpbeteenden. På www.effso.se så kan man finna en jämförelse mellan det "professionella inköpet" och "lekmannainköpet" (processexempel nedan från hemsida Effso), som jag tänker dra nytta av i mitt fortsatta resonemang.

Privat försöker jag i möjligaste mån att köpa utifrån ett behovsstyrt perspektiv, i de fall då jag fallit därhän och tillämpat "lekmannainköp" så kan jag i efterhand konstatera att jag i nästan alla fall blivit missnöjd med inköpet, jämfört då jag agerat mer proffesionellt. Jag argumenterar inte för att man alltid behöver göra en djupanalys av sitt tänkta inköp, det räcker ofta med en fråga till sig själv, "behöver jag den här/detta?" och om svaret är ja, så kan man komplettera med "finns det någon annan vara/tjänst/leverantör som skulle vara bättre/billigare?". Genom att ställa nämnda frågor till sig själv när man är ute och shoppar/handlar så blir den privata upphandlingsprocessen i all hast näst intill professionell, under förutsättning att man ger sig själv ärliga svar.

Ovanstående professionella upphandlingsprocess tycker jag till stora delar är tillämplig även för investering/ köp av aktier. Vad behovet är och vilka andra behov som investeringsbehovet ställs emot tänker jag inte resonera ikring nu. Det torde vara oomtvistat att det är ytterst viktigt att kravställa sin tänkta investering, med kravställa i detta sammanhang så menar jag att ha någon form av målbild med investeringen/inköpet, samt ett eget definierat regelverk, gentemot vilket man skall förhålla sig till när man ger sig ut och söker efter intressanta företag att investera i.

Jag kan givetvis inte säga att man kommer misslyckas med sin investering om man inte följer ovanstående process eller liknade, men jag tror att det är mer sannolikt att man gör en mindre bra investering, speciellt om man avser att investera/köpa flera gånger. Många har säkert redan gjort någon form av övergripande budget för sin investerings/inköps-verksamhet tidigare, men detta medför inte att man i detta investeringsskede inte behöver budgetera rätt mängd medel med hänsyn taget till överordnad budget, tänkt investering, risk och eller andra investeringsalternativ. Om det hade varit ett proffesionellt inköp inom ett företag så hade det nu varit dags för nästa steg att upphandla och därmed att kalla till förhandling för att försöka göra bästa möjliga affär. Att kompetent investera i aktier i detta slutskede av processen handlar också om att upphandla och inte bara om att köpa. Investeringsupphandlingen kommer att förhandlas med  "Mr Market", en skicklig om än labil motpart, där den pålästa investeraren kommer att lyckas väl, under förutsättning att han/hon uppvisar tålamod, mod och beslutsamhet. Den professionella konventionella förhandlingen lyckas också bra av samma anledningar som en investeringsupphandling lyckas, i de flesta fall är dock inte motparten fullt så labil som Mr Market.

Sammanställning av Aktieinnehav

Nu var det dags att göra en sammanställning av mina aktieinnehav. För att ge en lite större inblick i portföljens sammansättning utan att beskriva fördelningen i detalj, så har jag valt att göra nedanstående definition idag:

Mindre än 5 % av portföljvärdet = Litet innehav (L)
5 % till 15 % av portföljvärdet = Mellanstort innehav (M)
Mer än 15 % av portföljvärdet = Stort innehav (S)

B&B Tools, L
Beijer Alma, L
Betsson B, M
Castellum, L
H&M B, M
Holmen B, L
Industrivärden C, S
Kinnevik B, S
Peab B, M
Ratos B, L
Saab B, L
SCA B, M
Skistar B, L
SSAB B, L
Stora Enso R, M
Tele 2 B, L
Volvo B, M
Wallenstam B, L

Reflektioner efter min genomgång av mina aktieinnehav

Så var den övergripande genomgången av mina aktieinnehav genomförd. För mig har det verkligen varit en bra övning då det tvingat mig att översiktligt rekapitulera och motivera mina innehav och inköp. Några aktier har känts som självklara i portföljen medans för andra har har jag verkligen tvingats motivera innehavet för mig själv. En aktie som åkte ut med "buller och bång" var Angler Gaming, orsakerna till detta var många bl.a. att aktien varken är noterad på Large eller Mid-Cap, ingen utdelning, har inte visat vinst, förhoppningsbolag m.m, vilket utgör väsentliga investeringskriterier för mig och således fundamenta för min investeringsstrategi. Jag har en pragmatisk syn på mina investeringsregler, men jag kunde inte motivera för mig själv att bryta mot så många regler i så hög utsträckning. På det hela taget är jag nöjd med min portfölj och dess sammansättning, jag upplever att portföljen är väl diversifierad och många i mitt tycke kvalitativa bolag finns representerade inom flera olika branscher. Jag ser nu fram emot en välförtjänt helg efter en intensiv arbetsvecka som har innehållit både stort och smått.

Wallenstam B

Wallenstam B (W) köptes samtidigt som jag köpte Castellum eftersom jag i dagsläget inte ville lägga alla ägg i samma fastighetskorg. På sikt så kommer jag att fokusera på ett av nämnda bolag, vilket kommer bero på utvecklingen i respektive bolag. W är ett mindre innehav i min portfölj, men fastighetsaktier som branch är väsentligt i min portfölj. Vid inköpet av fastighetsaktier var Castellum en självklarhet så mitt andraval stod mellan Balder och W, men då någon form av historisk utdelning är en så central del i min övergripande investeringsstrategi, så kunde jag inte förmå mig att avvika från densamma och köpa Balder som inte delar ut. Om mitt val att köpa W framför Balder var rätt får framtiden utvisa.

Volvo B

Volvo B (V) är ett väsentligt innehav i min portfölj sedan lång tid tillbaka. Jag tillhör de så som Gardell och Industrivärden som börjar tröttna på att ständigt höra "det blir bättre snart", personligen har jag beslutat att om inte jag ser en förbättring efter q1 2014, så kommer jag att börja minska innehavet i V.  Att jag börjar känna så för V som jag gör, känns lite tråkigt, då V i mångt och mycket är ett fantastiskt bolag med en bra produktmix verkande på en global marknad. Det som allt mer fått mig att börja tvivla på V:s förmåga att få upp marginalerna är branchuttalanden så som "marginalerna inom lastbilsindustrin liknar allt mer marginalerna inom bilindustrin". Jag hoppas verkligen att industrin i allmänhet och V i synnerhet visar bättre resultat under våren 2014, så att jag kan rulla vidare på min utstakade väg mot "ekonomiskt oberoende", vad nu detta innebär.

Tele 2 B

Tele 2 B (T) har bidragit positivt till utdelningskassaflödet genom åren sedan införskaffandet. När det gäller tillväxt och aktieutveckling har T verkligen inte uppfyllt mina förväntningar. Idag ifrågasätter jag ofta mitt innehav i T, men jag har svårt att besluta mig för hur jag skall förhålla mig till T och hur jag vill utveckla/avveckla innehavet i framtiden. T:s kunderbjudande som sådant tycker jag är bra och intressant, samt det känns som det finns potential på de marknader där T verkar, men jag kanske kan finna bättre alternativ till T och det är detta som får mig att bli villrådig. (T)illsvidare sitter jag lugnt i båten.

Stora Enso R

Efter fler dåliga affärer, vikande marknad och dålig press hade Stora Enso R (S) fallit kraftigt på börsen. S stod i cirka 40 kr, P/B var lågt och direktavkastningen var hög. Min analys och magkänsla sade mig att det borde finnas en ordentlig uppsida, så jag beslutade mig för att investera i S med förhoppning om att S skulle kunna vara ett "turn around case". Idag står aktien i 67 kr och jag är fortsatt nöjd med innehavet och min tidiga investeringsanalys. Jag har i tidigare inlägg beskrivit och ytligt förklarat varför jag äger skogsbolag och mitt innehav i S är inget undantag från tidigare resonemang. Jag ser fortsatt fram emot att följa S utveckling och att mottaga rikliga utdelningar som jag kan fortsätta mata min "pengamaskin" med.

SSAB B

Utan djupare analys prickade jag med mina första inköp i SSAB B (S) in "all time high", sedan dess har kursen bara gått utför. Nåväl, man skall inte gråta över spilld mjölk så det att bara att blicka framåt. Från att ha varit ett av mina mer väsentliga innehav, så har numera betydelsen av S i min portfölj reducerats. För några veckor sedan upplevde jag att det fanns ett köpläge i S, men beslutade då att köpa fastighetsaktier istället. S upplever jag ha positionerat sig väl med specialstål på en marknad som har generell överkapacitet. Trots att aktien gått dålig och att företaget har haft kraftig reducerad vinst och ibland förlust de senaste åren så är jag inte uppgiven gällande S möjligheter till goda resultat och där med kraftigt förbättrad avkastning till aktieägarna när konjunkturen vänder. Mitt nuvarande innehav kommer jag att ha kvar och det är mest sannolikt att jag kommer öka min andel indirekt i S när jag köper mer Industrivärden C.

Skistar B

15% rabatt på skidskola och liftkort hos Skistars anläggningar för alla familjemedlemmar och god direktavkastning fick mig som älskar att åka skidor att investera i Skistar B (S). Denna primärt känslostyrda investering har varit okej, trots aktiens kräftgång de senaste åren. Mitt innehav är inte signifikant idag, men kan komma att växa i framtiden, under förutsättning att framtida analyser resulterar i att S är bättre än andra investeringsalternativ. Möjligheterna att ytterligare utveckla ett redan vinnande koncept upplever jag som goda. Efter senaste sommarsemestern hörde jag åter igen "tänk att det var så kul att åka till Sälen på sommarsemester och cykla downhill, det skall vi göra nästa år igen". Dylika allt mer frekventa uttalanden tolkar jag som att allt fler kan tänka sig en "Sälenvecka" även på sommaren. Jag tror dock inte att sommarveckor kommer utgöra någon väsentligare inkomstkälla för S, jag kan ha fel, men de kan säker bidraga till att lyfta resultatet på marginalen. S vinterkoncept är redan en vinnare och kommer så förbli, det som jag verkligen hoppas på när det gäller S, är att företaget skall ta steget ut i Europa, varför inte aktieägarrabatt i Zermatt.

SCA B

Europas största skogsägare med en gedigen portfölj med konjunkturokänsliga kvalitativa konsumentvarumärken, med en stabil finansiell historik, jag talar om SCA B (S). För mig har det varit en självklarhet att äga aktier i S, mitt innehav i S är långsiktig, som så många andra innehav i min portfölj. Jag måste tillkännage att jag idag i stor utsträckning tillämpar en " köp och behåll" strategi. Inget är för evigt och man skall aldrig säga aldrig, men för mig ligger fokus idag på att göra en tillräckligt bra köpanalys, för att sedan ha för avsikt att behålla aktien länge. Jag är ganska skeptisk till att jag långsiktigt och uthålligt kommer ha förmågan att köpa på botten och sälja på toppen, och jag finner således risken för stor för att investera med nämnd strategi och förlitar mig i dagsläget på att jag fattat ett hyggligt investeringsbeslut, som kommer vinna i längden. För närvarande så tycker jag att S har stigit lite väl mycket och fort, varpå min inställning till aktien är avvaktande. Att S har kommit för att stanna i min portfölj råder det ingen tvekan om, när jag avser att öka mitt innehav i S är mer osäkert.

SAAB B

Jag äger SAAB B (S) sedan en tid tillbaka, främst för att jag upplever att jag har god insyn i branschen och att dagens Svenska försvarspolitiska debatt på sikt kommer att gynna försvarsindustrin i allmänhet och S i synnerhet.

Ratos B

Ratos B (R) är en aktie som jag initialt köpte bara på grund av den "goda historiken" och fortsatte köpa för att vikta ner mitt "gav", en mycket dålig strategi. Nåväl idag är mitt innehav i R halverat och förlusten tagen sedan en tid tillbaka och det känns helt rätt. Idag så upplever jag att R har en värdering som är mer korrekt, men jag ser inte i dagsläget att jag kommer köpa fler R, det finns andra aktier i min portfölj som jag hellre investerar i. Inte något ont utan att det för något gott med sig, och i mitt fall får det goda representeras av att jag blivit mer noggrann i min analys innan jag genomför aktieinvesteringar och förhoppningsvis därmed minskar risken för ett nytt R i min portfölj, även om jag är övertygad att liknade "investeringar" kommer inträffa igen.

Peab B

29 kronor upplevde jag var ett bra pris på Peab (P) och gjorde mina första inköp i aktien. Länge och väl hade jag funderat på om det skulle bli Skanska, NCC eller P som skulle vara min primära aktie inom byggsektorn. Skanska ägde jag indirekt via Industrivärden så valet stod i realiteten mellan NCC och P. Den avgörande orsaken som fick mig att välja P var nedgången i aktien som gjorde den i mitt tycke mycket köpvärd (B.l.a lågt P/E, god utdelning och bra framtidsutsikter). Diskussionen gällande höga fastighetspriser och underskott på fastigheter ekar ständigt och allt oftare i etern, samtidigt som allt fler verkar anse att lösningen är att bygga mer. Dessutom så blir underhållet i många fall allt mer eftersatt på fastigheter uppförda inom miljonprogrammet under 60 och 70-talen vilket borde tala för att man river och bygger nytt, och eller genomför stora renoverings/underhållsprogram. Alternativet att inte göra någon ting, d.v.s varken underlätta för nybyggnation eller renovera/underhålla befintligt bestånd, blir på sikt politiskt mycket problematiskt och där med ohållbart tror jag. Att lösa bostadsbrist och underhållsproblematiken är inte gjort inom den närmsta tiden, men något behöver göras ur ett samhällsperspektiv och då kommer byggbolagen att vara stora vinnare, fram tills dess så kommer P fortsätta vara en god investering för mig.

Kinnevik B

På Kinneviks (K) hemsida står det idag att läsa "17% genomsnittlig totalavkastning av aktien de senaste 30 åren" (det stod inte så när jag började köpa K, men historiken var inte dålig då heller) vilket tillsammans med K:s modiga och i mitt tycke insiktsfulla investeringar inom IT och online under många år, fick mig att börja investera i K för flera år sedan. Idag är K ett av mina största innehav, mycket tack vare en fantastisk aktieutveckling under 2013, vilken kanske inte är fullt fundamentalt motiverad i dagsläget, men vad gör väl det, jag behöver ju inte köpa mer K idag. Många säger idag att vi är i en "online"- bubbla och det kanske vi är, men kanske är det så att det är vårt konsumtionsmönster och vårt sätt att handla som är under fundamental förändring, kanske kommer vi inte att handla i fysiska affärer i samma utsträckning i framtiden. Det som har varit och är succén upplever jag vara aktiviteten "shopping" i sig självt, var och hur handlandet genomförs ser inte jag som lika väsentligt, även om formerna för nämnd aktivitet inte är oväsentliga. Sannolikheten för "kanske" tror jag är ganska stor, vilket får till följd att K:s strategi känns rätt för mig. I K:s fall ser jag det som positivt att de är ett familjeföretag, detta eftersom jag tror det kan vara lättare under dylika ägarförhållanden att ta lite mer kalkylerad risk och fatta visionära beslut, något som varit och ser ut att fortsätta vara K:s signum. Nu har jag stuckit ut hakan och siat lite om framtiden, vilket jag av erfarenhet vet inte alltid är så lyckat. Slutligen, om jag hade förmåga att se in i framtiden, då skulle jag inte ligga i soffan en Lördag och blogga, mer troligt under aktuella väderförhållanden så skulle jag sitta någonstans i en solstol och dricka paraplydrinkar.

Industrivärden C

Familjeföretag i all ära, men meritokratier så som Industrivärden (I) är inte fel det heller. I tillhör ett av mina fem största innehav och jag ser inte något skäl till att avyttra I, då Jag betraktar I som en viktig (kanske den viktigaste) pusselbiten i min "pengamaskin" under uppbyggnad. Jag minns att någon gång för ett antal år sedan stod valet mellan I och Investor och de två främsta skälen till att valet föll på I och inte Investor, förutom den goda historiken hos I, var ägarskapet i Handelsbanken och att I inte var familjeägt. Handelsbanken är i mitt tycke "världens bästa bank" och måste finnas i min portfölj någon stans, i mitt fall indirekt genom I. Övriga innehav i I representerar Svensk (numera global) industritradition när den är som bäst och i enlighet med mitt resonemang kring tesen rörande succéer i mitt tidigare inlägg om Holmen, så tror jag I:s innehav kommer fortsätta och generera god avkastning. Jag gillar även att I tänkt lite nytt och tagit in succén Icagruppen i sin portfölj, ett innehav som kommer att generera förutsägbara kassaflöden i framtiden. I har valt att jobba med belåning, något som jag finner vettigt och inte hyser någon som helst aversion emot. Rent allmänt kan sägas att jag inte är emot måttfull belåning för investering efter genomförd riskbedömning. Så här långt ser 2014 ut att bli ett spännande år för mig och så även för I.

Holmen B

Det innehav som jag har haft längst är Holmen B (H). En av de mest primära anledningarna till att jag köpt/köper och fortsätter äga H är det långsiktiga/kompetenta ägarskapet (Lundberg) vilket borgar för sunda investeringar samt långsiktigt god avkastning.  En annan väsentlig anledning till min investering i H är att jag rent generellt har en allmänt god tilltro till Svensk basindustri, där skog och produkter från densamma historiskt varit starkt bidragande orsaker till välståndet i det land, som jag lever i idag och jag tror det kommer fortsätta vara så. Någon kanske säger att skogsprodukter tillhör det förgångna, nu är det kommunikation, IT, tjänster m.m. som gäller. Detta kanske är sant, men jag tror inte det är hela sanningen. Jag brukar ofta referera till en föreläsning på universitetet som jag bevittnade för ett antal år sedan och om jag kommer ihåg det hela rätt, så var grundtesen något i stil med "det som har varit en succé fortsätter att vara en succé", nedan några argument för nämnd tes:

- det som var succé med sladd kommer att vara succé utan sladd (Ex. Telefoner, Borrverktyg, m.m)
- förmågan att kommunicera var en succé och kommer att fortsätta vara en succé oavsett vilka nya innovativa kommunikationsformer eller medium som nyttjas i framtiden.

Rätt eller fel, men med ovanstående retorik argumenterar jag för att produkter av skog har varit en succé och kommer fortsätta vara en succé, även om vi kanske inte känner till den framtida succéskogsprodukten idag, att jag redan idag är nöjd med vad H producerar/levererar tack vare skogen gör ju inte en investering i H sämre.

H&M B

Långa utläggningar som försvarar och förklarar varför jag äger och kontinuerligt ökar mitt innehav i Hennes & Mauritz (H) tycker jag är lite överflödigt. H är och har varit en utomordentlig placering för mig, även om jag inte har varit med under en så lång del av denna framgångssaga. Idag är H ett av mina större innehav och jag har inga planer på att förändra detta inom den närmsta framtiden. Jag ser positivt på den butikstillväxt som sker, intåget på nya marknader och skulle sedan marginalerna återgå eller närma sig tidigare nivåer så kommer H även fortsatt visa sig vara en mycket bra långsiktigt trygg investering. Idag är värderingen på H lite för hög för för att jag skall lockas till köp, men rätt som det är dyker det säkert upp goda köptillfällen, då jag personligen inte behöver vänta på att kursen skall gå under 200 kr, allt annat lika, för att jag skall köpa mer H. Om jag inte missminner mig så var det någon som sa något i stil med "It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price".

Castellum

Efter att ha funderat länge och väl på att investera i någon fastighetsaktie för att komplettera mina innehav så beslutade jag mig för att köpa Castellum (C) och Wallenstam (W), mer om den senare senare. För några månader sedan tröttnade jag på Sandvik och sålde av innehavet och därmed frigjordes kapital för investering i C och W. C känns som det mest självklara fastighetsaktievalet för mig, med en mycket god historik och en i någon mening förutsägbar framtida utveckling till en i dagsläget acceptabel värdering. C har valt att köpa, äga och förvalta fastigheter i Sveriges tillväxtregioner; Storgöteborg, Öresundsområdet, Storstockholm, Mälardalen och Östra Götaland. Jag är själv övertygad är att den största delen av framtida Svensk tillväxt kommer att ske i nämnda regioner och således kommer efterfrågan på fastigheter där att öka, vilket medför att jag upplever risken att investera i C som liten på lång sikt. Jag går dock inte så långt som Jonas Ridderstråle gjorde i en föreläsning för en tid sedan där han betraktade allt utanför tillväxtregionerna (Stockholm och Göteborg) som "junk space", men jag måste säga att han hade/har en provocerande poäng i det han sade. Min övertygelse att C är rätt fastighetsaktie för mig blir inte mindre av att bekanta till mig, som jag har förtroende för, som är i/ har insyn i aktuell branch upplever att fastigheter ägda av C tycks förvaltade för långsiktigt ägande och inte enbart drivna av kortsiktiga vinster. Min ambition är att kontinuerligt öka i C tills mitt innehav i C blivit väsentligt i min portfölj.

Betsson B

De första Betsson B (B) letade in sig i min portfölj 2011 efter noggrant övervägande. Jag baserade mitt beslut på inte allt för fundamentala grunder minns jag, men jag funderade länge kring hur jag skulle förhålla mig till B gällande deras tjänster/produkter samt att de inte "producerar" hårdvara vilket jag är mer familjär med. Där och då fattade jag beslutet att gå in i B, något som jag verkligen inte ångrar idag. Efter mina första köp har jag kontinuerligt köpt och återinvesterat i B och idag så är B upp ca 30% på totalt innehav. Jag är övertygad att B:s produkter/tjänster kommer att utvecklas starkt i framtiden då människor har spelat, spelar och kommer att spela. Att som B agera på en mobil global marknad genom flera varumärken talar ytterligare för B i framtiden. B har även en god historik och faller väl ut efter fundamental analys vilket är viktigt för mig. Jag tycker mig vara medveten om riskerna B avseende eventuellt kommande nationella regleringar, jag upplever dock att B:s globala strategi och storlek/tillväxt bidrar till att minimera risken till en nivå som för mig är acceptabel. Idag är B ett av mina större innehav och så kommer det förbli för en obestämd tid framöver.

Beijer Alma B

En mindre post av Beijer Alma B (BA) köptes in efter analys in början på Januari 2013. Ambitionen var då att öka innehavet till att på sikt bli ett väsentligt innehav för mig, denna ambition kvarstår men några ytterligare köp har inte genomförts då priset har skjutit i höjden. Aktien är upp ca 45% sedan inköp. BA är för mig ett exempel på ett mycket bra bolag med god historik, trovärdig ledning, bra positionering och "tråkiga" produkter. Tråkiga produkter skall i detta sammanhang ses som något mycket positivt utifrån mitt perspektiv. Produkterna är och kommer att vara väsentliga till sin funktion i de slutprodukter där de ingår och byts inte gärna ut om de har blivit specificerade (produkt och eller leverantör) och fungerar väl. Kabel och fjädertillverkning får anses vara "mogen" produktion där det är svårt, mindre intressant för nya intressenter att etablera sig. Jag har tidigare kommit i kontakt med BA och deras produkter och tjänster vilka upplevts som bra ur kostnads och kvalitetsperspektiv.

B&B Tools

Efter att under än längre tid läst bloggen 4020 kontinuerligt och blivit premium-medlem på Börsdata så beslutade jag mig att göra ett mindre inköp av B&B Tools i Maj 2013. Vid aktuell tidpunkt var alla kriterier enligt Graham strategin uppfyllda för B&B Tools, en strategi som jag finner mycket tilltalande och gärna använder när jag fattar köp/sälj-beslut. Idag är innehavet upp ca 48% och jag behåller B&B Tools lite till tror jag (idag är fortsatt de flesta kriterier uppfyllda enligt Graham-strategin). Det skall tilläggas att jag vid flera tillfällen kommit i kontakt med tjänster från B&B Tools och tycker mig känna till deras produkter/tjänster väl samt uppfattat dessa som bra och kvalitativa.

Angler Gaming

Angler Gaming delades ut som en extrautdelning av Betsson 2012. Jag har i dagsläget som policy att bara handla/äga aktier på Large och Mid-Cap som ger utdelning, så med detta i åtanke så är Angler Gaming en verkligt udda fågel i min portfölj. Då aktuellt innehav är marginellt i min portfölj och inte väsentligt påverkar mitt avkastningskrav oavsett hur det går för Angler Gaming, samt då avyttring från Betsson tidigare varit ekonomiskt fördelaktiga för de som valt att behålla sina innehav så har även jag valt att behålla Angler Gaming. Vidare så är jag allmänt positiv, utifrån ett investeringsperspektiv, till spelbolag med verksamhet på nätet eller i mobiler, då jag tror detta fortsatt kommer att vara en tillväxtmarknad oavsett konjunktur.

Redovisning av mina nuvarande innehav

Jag kommer inleda 2014 med att redogöra kortfattat för mina nuvarande innehav och hur det kommer sig att företagen finns representerade i min portfölj. Min avsikt kommer i nuläget inte vara att göra några djupare analyser, eller resonera ingående kring hur jag tänker utveckla/avveckla respektive innehav i framtiden. Avslutningsvis så kommer en sammanställning av innehaven att presenteras med mina översiktliga reflektioner kring portföljen i sin helhet.